在银行板块估值持续承压的背景下，常熟银行（601128）成为国资密集增持的焦点。常熟投控集团与江南商贸集团近期合计增持超3171万股，持股比例分别升至4.38%和3.84%，省属国企江苏有线（600959）同步将入股上限上调至12亿元，目标持股4.5%。省市县三级国有资本同步押注，凸显市场对常熟银行县域小微赛道差异化优势的认可。 从基本面看，常熟银行深耕小微贷款领域，2025年末总资产突破4000亿元，归母净利润42.19亿元，同比增幅超10%，资产质量稳居上市农商行第一梯队。然而，经营现金流连续三个季度为负、净息差逐年收窄等压力，构成阶段性挑战。资金面上，国资增持不仅稳定股权结构，还强化了银行对接地方产业融资的能力，形成政企双向赋能。技术面分析，当前银行板块普遍破净，常熟银行估值处于历史低位，国资增持或触发估值修复行情。 展望后市，随着国资持股比例提升，常熟银行在信贷投放和异地业务拓展上具备更强支撑。但投资者需关注净息差收窄对盈利的潜在影响，以及小微贷款资产质量在经济周期中的韧性。整体来看，国资真金白银的背书为股价提供安全垫，但业绩兑现仍需观察。