AI基建板块经济利润将达1.4万亿美元，2027年行业前五或洗牌

瑞银最新研报揭示，全球AI产业价值链正经历结构性偏转，AI基础设施板块的经济利润预计从2023年的2000亿美元飙升至2027年的1.4万亿美元，增幅达600%，远超传统超大规模云服务商的同期增长。这一转变标志着硬件与半导体企业正取代科技巨头，成为价值创造的核心。

数据显示，AI基础设施板块的经济利润已从2023年的约2000亿美元，预计到2027年将增至1.4万亿美元，而超大规模云服务商的经济利润仅从2000亿美元升至4000亿美元。在TMT行业全球价值创造排行榜中，传统五大科技巨头主导格局已被打破，预计到2027年，英伟达、三星电子、SK海力士、科技和Alphabet将重组前五大经济利润生成体，硬件与半导体企业独占四席。

从资金面看，板块轮动加速，AI生态系统内的核心利润红利正加速向硬件和基础设施层集中。瑞银Holt研究团队主管John Talbott指出，硬件细分领域从周期性、商品化特征跃居全球价值创造顶峰，这一转变在现代工业史上极为罕见。基本面方面，存储芯片细分板块贡献了基础设施领域全行业预期利润增长的半数份额，受益于先进制程和高带宽内存（HBM）的刚性需求。技术面上，AI基础设施板块市场总市值已突破1万亿美元，而传统云服务商的现金流投资回报率（CFROI）在过去两年收窄约200个基点，导致Roundhill美股旗舰ETF年初以来下跌超1%。

展望未来，随着全球科技巨头对AI算力投入持续加码，AI基础设施板块的估值修复和盈利增长动能有望延续。投资者需关注存储芯片和半导体设备领域的结构性机会，以及行业前五格局洗牌带来的潜在波动。