同程旅行（0780.HK）于6月29日晚间联合嘀嗒出行（2559.HK）发布公告，宣布通过旗下eLong, Inc.向嘀嗒出行发起自愿有条件全面现金要约，每股报价1.3875港元，较公告前收盘价溢价12.8%，整体估值约14.24亿港元。此举旨在整合出行资源，强化业务协同，但市场反应分化，嘀嗒出行股价次日飙升88.19%，而同程旅行下跌4.39%，凸显资金面对收购逻辑的疑虑。 从基本面看，嘀嗒出行2024年营收7.87亿元，净利润10.04亿元，但2025年盈利骤降至1.3亿元，股价自上市后跌近六成，流动性枯竭，被戏称为“僵尸股”。同程旅行以高溢价介入，更多是战略卡位，而非短期盈利驱动。技术面上，嘀嗒出行股价长期在1港元附近徘徊，市值缩水至不足上市时的三分之一，收购公告后放量上涨，显示资金流入预期。资金面上，已获53.7%股东承诺支持，交易完成后保留港股上市地位，并派发每股1.1745港元特别分红。 展望未来，同程旅行需解决收购后的整合难题，嘀嗒出行能否借机实现估值修复，取决于顺风车赛道增长及协同效应释放。板块轮动下，出行领域资本运作或加速，投资者需关注后续业绩兑现。