首份券商中报预告引爆市场，头部券商国泰海通（601211）以历史新高及行业新高的半年度盈利额，验证了券商板块上半年业绩高增预期，引发市场对估值修复的广泛关注。当前，券商板块至少面临三重逻辑驱动：一是业绩修复动能增强，A股交投持续活跃，日均成交额与两融余额维持高位，居民资金持续流入，为券商创造有利经营环境；二是科技捕手角色凸显，全面注册制下科创板跟投机制常态化，券商通过投行保荐、战略跟投及Pre-IPO直投构建科创企业全生命周期收益闭环，底层盈利逻辑重铸；三是估值处于十年低位，证券公司指数PB（LF）仅1.32倍，PE（TTM）为15.29倍，分别处于近十年22.94%和4.12%分位，低估值与基本面向好趋势形成背离。从资金面看，规模超400亿元的券商ETF华宝（512000）单周资金流入15.74亿元，板块个股涨多跌少，光大证券、中金公司等涨幅居前。技术面上，券商板块6月以来周线四连阳，证券公司指数单月上涨8.27%，跑赢大盘，机构称其为持续两年估值错配后的确定性均值回归。展望后市，市场风格再平衡迹象明确，券商作为盈利增长确定且估值低位板块，有望接力成为领涨品种。