鸿合科技董事长：并购重组迈入产业价值驱动新阶段

在2026中国上市公司价值管理研讨会上，鸿合科技（002955）董事长姚瑞波指出，当前资本市场并购重组已从短期资本炒作转向“产业整合、价值创造”的深度转型。他强调，上市公司价值管理需摒弃套利思维，将并购重组作为长期产业布局工具，以实现内在价值与估值的合理匹配。

姚瑞波结合奇瑞体系产业并购基金CVC收购鸿合科技控制权的实操案例，分享了核心观点。他认为，2024年“并购六条”及重组新规为产业资本联动地方国资提供了政策路径，推动资本市场从融资功能向综合平台转型。上市公司发展逻辑正从规模扩张转向精细化价值管理，重视公司治理、产业链协同与长期盈利能力。脱离实体逻辑的短期市值炒作已难以为继。

从基本面看，鸿合科技深耕教育信息化赛道，主业稳健、现金流充沛，符合产业资本筛选标准。姚瑞波表示，公司经营基本盘扎实，具备跨产业协同潜力，与并购“产业赋能、双向增值”定位高度契合。在交易架构设计上，合肥瑞丞设立专项并购基金受让25%股份，搭配表决权放弃等安排，实现平稳控制权交接。基金出资方均为产业引导基金与实体资本，未使用并购贷款，体现长期耐心资本属性。

技术面与资金面分析显示，此次并购后，鸿合科技通过董事会重组、保留核心管理层、引入汽车产业背景高管等举措，强化治理结构。姚瑞波强调，并购交割并非终点，而是产业深度赋能的起点。产业基金需积极承担股东职责，通过全维度改革打通价值提升路径。

展望未来，姚瑞波认为，上市公司应聚焦主业延伸与产业升级，审慎筛选并购标的以规避估值波动风险，向市场传递清晰发展规划，稳定投资者预期。产业资本与上市公司的深度绑定，将推动企业价值长效升级，助力新质生产力培育。