阿维塔四年累亏132亿，月均销量不足5000辆

【专业导语】阿维塔科技二次递表港交所，尽管营收高速增长，但持续亏损与销量低迷暴露其盈利困境。作为长安汽车、华为和宁德时代联合打造的高端新能源品牌，阿维塔面临资金链压力与市场竞争力双重挑战。

【正文】近日，阿维塔科技再次向港交所递交上市申请，这是继2025年11月首次递表失效后的第二次冲刺。作为长安汽车（000625）控股、华为和宁德时代（300750）深度参与的新能源汽车品牌，阿维塔起点颇高。最新招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入从56.45亿元增至256.31亿元，年均复合增长率超113%，毛利率从-3.0%转正至9.4%。

然而，盈利能力未能同步提升。2022年至2025年，阿维塔净亏损分别为20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元和34.89亿元，四年累计亏损超132亿元。2025年亏损收窄13.2%，但远低于营收增速68.7%，显示“越卖越亏”的基本面未根本扭转。2026年上半年销量不足2.8万辆，月均不足5000辆，与行业第一梯队差距明显。

【投资分析】从资金面看，阿维塔短期偿债压力凸显，四年亏损侵蚀资本结构。基本面方面，毛利率虽转正至9.4%，但低于赛力斯（601127）近30%、理想汽车20%以上、蔚来和小鹏15%左右的水平，仅刚过及格线。技术面上，公司需通过IPO融资缓解现金流压力，但二次递表反映资本市场对其盈利前景的谨慎态度。板块轮动下，新能源车企估值修复需依赖销量突破和成本控制。

【总结展望】阿维塔若成功上市，资金注入或加速研发与渠道扩张，但短期扭亏难度较大。未来需聚焦销量增长与毛利率提升，以在激烈竞争中赢得投资者信心。