卓然股份年报逾期，科创板首例*ST风险触发

【专业导语】科创板上市公司卓然股份（688121）因未能按期披露2025年年报，自2026年7月7日起被实施退市风险警示（*ST），成为科创板首个因年报披露逾期触发退市风险的案例。这一事件凸显了信息披露合规性在资本市场中的核心地位，投资者需警惕公司治理缺陷带来的估值风险。

【正文】卓然股份年报“难产”的直接原因在于审计委员会3名独立董事全票否决年报提交董事会审议。独董基于对财报中关联交易、持续经营风险及缺失第三方核查报告的审慎考量，质疑财务信息的真实性、准确性和完整性。根据规定，若公司自*ST之日起2个月内仍未披露经半数以上董事保证的年报，将面临强制退市。

从资金面看，卓然股份此前已多次暴露信息披露问题。2022年及2024年年报均遭上交所穿透式问询，IPO阶段更存在募集资金体外划转、隐瞒关联资金往来等违规行为，并受监管处罚。此次年报逾期并非偶发事件，而是长期信息披露治理松懈的必然结果。技术面上，公司股票自2026年5月6日停牌，复牌后股价可能面临剧烈波动。基本面分析显示，独董对关联交易的疑虑可能指向潜在的财务风险，投资者需密切关注后续进展。

【总结展望】卓然股份退市风险已进入倒计时，若2个月内无法解决年报披露问题，将彻底退出A股市场。这一案例警示投资者，信息披露合规性是公司治理的底线，任何松懈都可能引发系统性风险。