【专业导语】2026年上半年，券商板块告别同质化普涨，分化成为核心主线。科创特色券商领涨，头部综合券商稳中有升，而尾部弱势券商持续阴跌，板块内首尾业绩差接近100个百分点。资金面整体趋“科”，推动估值修复行情在6月中旬后显现，但行业内部阵营清晰，三大梯队分化加剧。 【正文】Wind数据显示，申万二级证券行业指数上半年累计下跌7.84%，板块内50只个股中仅8只录得正涨幅，八成个股收跌。科创特色阵营表现强势，华安证券（600909）凭借与半导体、硬科技产业绑定优势，上半年累计涨幅达63.86%，成为板块唯一涨幅超50%的标的。招商证券（600999）和长江证券（000783）分别上涨26.80%和24.48%，财达证券（600906）涨幅为11.84%。东兴证券分析指出，华安证券、长江证券的优异表现与其参投存储龙头长鑫存储、长江存储有关，体现陪伴科创企业成长对券商投资业绩和估值的重要性。并购重组和参投科创龙头标的的数量和质量，仍是当前行业最受关注的基本面变量。 头部券商阵营中，中信建投（601066）、广发证券（000776）、中金公司（601995）、中信证券（600030）上半年涨幅维持在2.76%至9.24%区间，构成板块稳定支撑。反观尾部弱势券商，国盛证券（002670）上半年下跌34.68%，二季度单季跌幅达22.81%，居板块首位；首创证券（601136）、国信证券（002736）、中国银河（601881）跌幅均超20%。板块内首尾业绩差达98.54%。 从资金面看，6月中旬以来券商板块出现明显反弹，行业指数单月涨幅达8%，资金流入集中于科创特色标的。技术面上，板块估值处于历史低位，具备修复空间。基本面上，科创投资、国际业务与财富管理三大主线共振，但行业分化将进一步加剧。 【总结展望】展望下半年，券商板块估值修复仍有空间，但内部阵营分化将延续。科创特色券商有望持续受益于硬科技产业绑定，头部综合券商凭借稳健业绩提供支撑，而尾部弱势券商需关注基本面改善信号。投资者可聚焦并购重组和参投科创龙头标的的数量与质量，把握估值修复机会。