九州通半年内密集新设68家公司，加速器械与海外布局

九州通（600998）在2025年上半年展现出激进的扩张态势，通过批量设立子公司加速区域渗透与业务多元化，尤其在医疗器械和海外市场领域投入显著。此举与行业普遍“瘦身”趋势形成鲜明对比，凸显其通过规模扩张抢占市场份额的战略意图。

据天眼查数据，自2025年1月1日至6月25日，九州通已累计新设68家公司，其中63家存续、3家开业、2家注销。新设公司集中于批发和零售业、科学研究和技术服务业、制造业，4月和5月为设立高峰期，分别成立15家和17家。从持股结构看，九州通对多家器械及区域流通类公司持股比例超过90%，显示出高度控制力。2025年，公司器械业务收入达392.79亿元，同比增长15.19%，成为扩张核心驱动力。

近期扩张节奏进一步提速。6月24日至27日，九州通一周内成立3家公司，包括临沂兰山小柯医疗器械有限公司（持股93.0581%）、九州通安和（广东）医疗科技有限公司（持股93.0581%），并宣布以自有资金200万美元（约合1360万元人民币）在肯尼亚设立海外子公司，开展医药供应链业务。该海外投资规模高于国内近期新设公司平均注册资本，反映其国际化战略的加码。

从投资分析视角看，九州通此举属于典型的“资金流入+板块轮动”策略：通过密集设立子公司，将资金从传统分销业务转向高增长的器械和海外市场，推动估值修复。技术面上，公司通过区域化布局提升供应链效率，基本面则受益于器械业务的高增长。展望未来，若海外业务顺利落地，九州通有望进一步拓宽增长曲线，但需关注快速扩张带来的管理整合与资金压力。