券商周线四连阳，资金涌入20亿，估值修复行情启动

券商板块近期表现强劲，周线实现四连阳，资金持续流入，市场关注度显著提升。7月3日，券商板块窄幅震荡，顶流券商ETF华宝（512000）场内价格一度涨近1%，收涨0.55%，成交活跃。个股方面，中国银河、财达证券涨超3%，财通证券涨超2%，光大证券、东方财富、中信证券等涨幅居前。前一日A股回调，512000场内跌超2%，但资金逢低大举涌入10.92亿元，吸金额居同标的指数ETF首位，连续5日净流入逾20亿元，显示市场对券商板块的乐观情绪。

从投资逻辑看，驱动券商行情的因素已发生转变。机构指出，“买券商=买科技”，随着硬科技企业IPO加速，券商成长性与科技赛道深度绑定，行情逻辑从传统的“牛市看券商”转向科创投资估值逻辑。国泰海通证券测算，2025年科创板新股上市平均涨幅预计在200%-260%，若2026年科创板IPO规模达600亿元，券商跟投比例3%，全行业浮盈可达45亿元。同时，券商板块估值仍处低位：截至7月3日，证券公司指数PB（LF）仅1.36倍，处于近十年29.71%分位，PE（TTM）为15.77倍，低至近十年6.27%分位，与基本面向好趋势背离，性价比凸显。东方证券指出，三大趋势支撑券商进入上行周期：融资结构转型提升直接融资占比，财富结构转型推动居民资产向权益迁移，科技长牛格局利好自营与资管业务。券商作为唯一枢纽，将在服务科技企业IPO、再融资及并购中持续受益，行业beta属性增强。

总结展望：券商板块在高景气与低估值共振下，估值修复行情有望延续。投资者可关注券商ETF（512000）及其联接基金（A类006098、C类007531），该ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，规模超400亿元，年内日均成交额超11亿元，为A股顶流券业ETF。