星核聚变8.3亿种子轮融资创纪录，紫金矿业参投

可控核聚变商业化赛道再迎里程碑事件。合肥星核聚变能源科技有限公司（简称“星核聚变”）近日完成8.3亿元种子轮融资，投后估值达28.3亿元，刷新国内可控核聚变行业首轮融资单笔金额与投后估值纪录。本轮融资由24家投资机构联合参与，包括上汽金控、恒旭资本、深创投（国创基金）、中科创星等领投，紫金矿业（601899.SH）、中鼎股份（000887.SZ）两家上市公司跟投，彰显资本市场对核聚变技术商业化前景的高度关注。

从资金面看，本轮融资资金将全部投入技术研发与装置建设，聚焦仿星器装置迭代与技术突破。公司CEO董伟表示，仿星器作为磁约束核聚变主流路径之一，具备天然稳态运行能力，可规避托卡马克装置面临的等离子体电流大破裂风险，在商业化进程中具有独特优势。今年以来，可控核聚变赛道融资节奏明显加快，1月星环聚能完成10亿元A轮融资，此次星核聚变种子轮融资进一步印证了赛道“投早投小”趋势。

从基本面分析，全球可控核聚变市场正从基础科研全面转向工程验证与商业化加速阶段。2025年全球超导磁体电源市场规模达47.3亿美元，同比增长28.6%；中国聚变研发投入达480亿元，占全球预算约35%。仿星器领域尤为活跃，2025年全球仿星器装置研发投入突破42亿美元，较2023年增长约78%，私营企业融资占比首次超过55%。国内产业链配套日趋完善，超导材料、低温技术、诊断控制等关键环节均有多家企业覆盖，为技术落地提供支撑。

从技术面看，全球可控核聚变呈现多路径并行格局。托卡马克路径由“国家队”主导，技术参数全球领先；仿星器路径则因稳态运行优势被长期低估，但其在规避大破裂风险、提升能量利用率方面潜力显著。星核聚变锁定仿星器路线，预计2030年全球核聚变相关产业市场规模可达千亿美元，赛道成长空间广阔。

展望未来，可控核聚变商业化进程有望加速。随着资本持续涌入和技术迭代，仿星器与托卡马克等路径的竞争将推动产业成熟，预计2030年前后有望实现示范性发电。投资者可关注紫金矿业等上市公司在核聚变产业链的布局，以及相关技术突破带来的估值修复机会。