高盛：半导体设备估值重构，北方华创中微公司维持买入

高盛发布最新研报指出，中国半导体设备行业正经历估值框架的彻底重构，长期可见度显著改善。客户资本开支上行与国产替代率提升形成双重驱动，存储和先进逻辑两条主线推动产能扩张，上游设备需求持续走强。高盛对北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、盛美上海（688082.SH）及安吉科技维持买入评级，并将估值方法从近期市盈率切换至2030年折现市盈率，以捕捉长期增长机会。从基本面看，产能扩张并非依赖政策补贴，而是由长江存储、长期新存储等存储厂商，以及中心、国际等代工厂的结构性资本开支驱动，资金面显示板块资金流入加速。技术面上，设备股估值修复空间打开，建议关注龙头标的。展望后市，随着国产替代深化和全球半导体周期复苏，中国半导体设备板块有望迎来业绩与估值的戴维斯双击。