中炬高新H1净利预增超51%，终止1.69亿股权激励

【核心投资逻辑】中炬高新（600872）上半年业绩显著回暖，归母净利润预增51.84%-67.41%，但此前高调推出的1.69亿元股权激励计划因业绩考核不达标而终止，折射出公司战略目标与执行落地的现实差距。

【正文】近日，中炬高新发布2026年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润约3.90亿元至4.30亿元，同比增幅达51.84%至67.41%；扣非归母净利润约3.20亿元至3.80亿元，同比增长21.71%至44.53%。公司指出，收入端、供应链端、管理端三重因素共振，驱动利润端实现估值修复，扭转了2025年净利润下滑趋势。

【资金面与基本面分析】从资金面看，业绩预增公告发布前一日，公司临时股东会决定终止实施2024年限制性股票激励计划。该计划曾向255名员工授出1223.44万股，总价值约1.69亿元，设定2024-2026年营收增速考核目标（以2023年为基准，2024年≥12%、2025年≥32%、2026年≥95%）。然而，2024年实际营收仅增长7.39%至55.19亿元，2025年更是同比下滑23.90%至42.0亿元，远低于目标。基本面来看，子公司美味鲜2025年销售收入从50.75亿元降至41.30亿元，与“再造一个新厨邦”的百亿目标差距显著，激励计划被迫终止并回购注销股票。

【总结展望】中炬高新短期业绩反弹受益于成本优化与管理改善，但中长期需关注营收增长动力能否持续。若无法突破增长瓶颈，估值修复空间或有限。