招银国际：医药行业底部浮现，推荐翰森制药等6股

招银国际最新研报指出，MSCI中国医疗指数自2026年初至今累计下跌11.4%，仅跑赢MSCI中国指数0.2%，行业回调主要受资金面、政策面及地缘政治因素扰动。但该行认为，中国创新药及医疗器械出海长期趋势未改，政策对创新药支持力度不减，生物医药已被定位为支柱产业，行业正再现底部机会。从资金面看，产业资本掀起回购及增持热潮，年初至今港股医药板块累计回购金额达56.9亿港元，包括中国生物制药(01177)拟回购最多20亿港元、京东健康(06618)拟回购最多10亿美元等，大股东增持活跃进一步释放底部信号。投资分析视角上，基本面关注创新药临床价值商业化，技术面关注估值修复空间，资金面回购潮提供安全垫。招银国际重点推荐翰森制药(03692)、信达生物(01801)、三生制药(01530)、加科思(01167)、药明合联(02268)及辉瑞(PFE.US)。展望后市，随着政策利好落地及海外市场拓展，医药板块有望迎来估值修复行情。