汽车股持续承压：前5月销量降19.5%，板块跑输大盘

汽车板块延续近期跌势，主要受国内销量下滑及市场风格切换影响。截至发稿，小鹏汽车-W(09868)跌3.94%，报49.52港元；理想汽车-W(02015)跌3.88%，报48.56港元；北京汽车(01958)跌1.11%，报0.89港元。

从基本面看，蔚来汽车CEO李斌在重庆论坛指出，1-5月国内汽车零售市场同比下降19.5%，并预警全年可能下滑15%-20%。东兴证券分析认为，汽车板块业绩下滑及市场资金集中于科技高景气板块，导致板块跑输大盘。1月1日至6月16日，上证指数上涨3.01%，沪深300指数上涨5.49%，而中信乘用车指数下跌23.52%，汽车零部件指数下跌9.75%。乘用车整车板块受市场下行影响，营收及利润端承压，多数车企归母净利润表现弱于收入。

从资金面看，板块轮动效应明显，资金从汽车板块流出，转向科技等高增长领域。技术面上，汽车股持续走弱，短期缺乏反弹动力。展望后市，行业竞争加剧及需求疲软或持续压制板块估值修复，投资者需关注政策刺激及新能源车渗透率提升带来的结构性机会。