倍轻松实控人遭重罚，四年扣非累亏2.8亿

【导语】科创板“健康智能硬件第一股”倍轻松（688793）近期深陷治理与经营双重危机。实控人马学军因操纵股价、资金占用及信披违规遭监管重罚，累计罚款超千万元并领5年市场禁入；与此同时，公司上市后扣非净利润连续四年亏损近2.8亿元，营收持续下滑，长期“重营销轻研发”模式难以为继，估值修复面临严峻挑战。

【正文】从资金面看，马学军联合六人于2023年9月至2024年10月期间操纵自家股票，监管拟没收违法所得1011.83万元并处罚款4047.31万元，其中马学军个人承担1184.19万元，因情节严重被处以5年证券市场禁入。此外，其通过孙公司转账、员工备付金借款等方式非经营性占用上市公司资金，2024年全年占用额达8593.29万元，占净资产21.22%；同时隐瞒三笔合计超9000万元的重大担保，信披存在重大遗漏。公司及多名责任人同步领罚，分管财务副总经理赵红云、监事尹威分别被罚80万元、50万元。

从基本面看，倍轻松上市后业绩持续失血。2021年至2024年，公司扣非净利润累计亏损约2.8亿元，营收规模逐年萎缩。其长期依赖营销驱动增长，研发投入占比偏低，产品同质化竞争加剧，导致盈利能力持续恶化。技术面上，股价自上市高点回撤超70%，市场对治理风险与基本面疲软的双重担忧压制估值。

【总结展望】当前倍轻松面临实控人信任危机与经营困局交织，短期需关注内控整改成效及资金占用偿还进展；中长期若无法通过产品创新或渠道变革实现盈利拐点，估值修复空间有限。投资者应警惕治理风险与基本面恶化带来的持续压力。