美伊谈判推迟叠加油轮受阻，原油重返80美元

受地缘政治风险重燃及霍尔木兹海峡通行受阻影响，国际油价周五显著反弹，布伦特原油重回80美元上方。市场此前因美伊达成谅解备忘录而出现的乐观情绪出现逆转，显示原油供给端的不确定性依然高企。

周五，布伦特原油8月期货结算价上涨0.9%，报每桶80.57美元；WTI 7月期货上涨0.9%，报每桶77.54美元；交投更活跃的8月期货小幅上涨0.7%，报每桶76.54美元。

本轮油价反弹的核心驱动力来自两方面：一是美国与伊朗之间原定举行的持久和平协议谈判被推迟，美国副总统JD·万斯暂缓前往瑞士参与后续谈判，令市场对供给恢复的预期降温；二是霍尔木兹海峡油轮通行量减少，船舶追踪数据显示，超级油轮Desh Vibhor一度掉头，加剧了短期供给瓶颈的担忧。此前，因黎巴嫩南部战事升级，伊朗推迟谈判，而该海峡因2月28日爆发的战争已关闭近四个月，承担全球约五分之一石油运输。

从基本面看，Rystad Energy高级副总裁Susan Bell指出，未来60天双方将进入“摆姿态”阶段，谈判存在反复。加拿大皇家银行资本市场策略主管Helima Croft则认为，协议持久性面临实质风险，主要威胁包括海上物流限制、国会反对及以色列在黎巴嫩南部的持续袭击。

资金面上，因美国六月节假期，周五交易量清淡，但地缘政治溢价重新计入价格，显示资金对供给端风险的敏感性上升。技术面上，布伦特原油在80美元附近获得支撑，短期关注该整数关口的有效性。

展望后市，美伊谈判进程及霍尔木兹海峡通行状况将是油价短期波动的核心变量。若地缘冲突持续升级，油价有望进一步测试前期高点；反之，若谈判重启并取得进展，油价可能面临回调压力。