主动ETF破局在即，公募差异化竞争新赛道

导语：证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上明确支持推出主动ETF，标志着境内ETF市场从被动指数工具向主动管理工具化转型。这一政策信号有望重塑公募基金竞争格局，为行业注入创新活力。

正文：6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，支持在沪深交易所推出主动ETF，释放出境内ETF市场迈向“主动管理+工具化”新阶段的政策信号。主动ETF赋予基金管理人完全投资自主权，可依据宏观研判与市场情绪动态构建组合，区别于指数增强ETF的80%以上成份股约束，实现策略驱动而非指数驱动。

从市场条件看，境内ETF生态已高度成熟。截至2026年6月12日，全市场ETF规模约4.71万亿元，其中股票型ETF规模约2.55万亿元，数量达1224只，债券型、跨境ETF规模分别为8554亿元、8326亿元。ETF运作机制、交易规则及清算交收基础设施完善，为主动ETF提供坚实技术底座。

投资者需求层面，近一年主动权益基金平均收益率达42.05%，正收益产品占比85.9%，投资者对主动管理价值认同回升。主动ETF融合场内交易便捷性、持仓透明度与策略灵活性，精准契合双重需求。

行业竞争格局上，被动ETF赛道“赢家通吃”下，后发机构性价比受限。主动ETF为权益特色公募打开差异化窗口，竞争逻辑从“拼费率”“拼规模”转向“拼策略”“拼能力”，激发创新活力。

全球趋势方面，截至2026年4月底，全球主动管理ETF资产规模达2.33万亿美元，占ETF总规模10.6%，中国此举与全球接轨。

投资分析视角：主动ETF推出将完善场内产品体系，与被动ETF、指数增强ETF形成梯度序列，提升策略层次。从资金面看，有望吸引长期资金入场；从基本面看，主动管理能力修复为产品提供业绩支撑；从技术面看，ETF基础设施成熟降低接入门槛。

总结展望：主动ETF的推出不仅是产品扩容，更承载着完善市场功能、引入长期资金、约束投资行为等战略意义。预计将推动公募基金从规模竞赛转向策略能力比拼，为资本市场注入新活力。