智谱GLM 5.2跻身全球前三，估值高企引关注

富瑞最新研报指出，智谱（02513）旗下GLM 5.2模型在Artificial Analysis模型智能指数中排名全球第三，成为中国模型首次跻身前三的里程碑事件。该模型在编程及智能体能力上分别位列全球第四和第二，彰显中国AI技术的突破性进展。从资金面看，市场对AI板块的持续关注推动相关标的估值修复，但富瑞提醒，美国对Anthropic Fable 5的存取限制或难持续，开发者面临多元替代方案及开源模型竞争。技术面分析显示，GLM 5.2的排名提升或短期刺激资金流入，但基本面需警惕估值泡沫风险。目前智谱按2026年底10亿美元年化经常性收入（ARR）指引计算，P/ARR高达94倍，远高于Anthropic的约18倍。展望未来，投资者需关注模型商业化落地进度及行业竞争格局变化，以平衡成长性与估值压力。