贝尔家居三度折戟A股转战港股，6000万分红疑云待解

导语：江苏贝尔家居科技股份有限公司（贝尔家居）在三次冲刺A股未果后，于2025年5月转道港股，但其资本化之路仍面临挑战。公司增聘国投证券香港为整体协调人，凸显对发行成功率的重视，而创始人张小玲的创业史与6000万元分红争议，成为市场关注焦点。

正文：6月12日，贝尔家居向港交所递交招股书仅半月后，宣布增聘国投证券（香港）为整体协调人，与星展亚洲、中金香港形成互补阵容。这一调整被市场解读为发行人强化内地客户关系与中资资金覆盖的策略，反映出当前港股IPO对投资者故事的打磨需求。

公司创始人张小玲，被称为“地板女王”，从常州横林镇起步，2003年转型地板行业，凭借跨境电商优势，连续十余年位居中国地板出口量第一。然而，其资本化之路波折不断：2022年与安信证券签署A股辅导协议，后主动中止；2024年转向新三板，但因战略不符终止；2025年重启A股冲刺，仍未成功。最终，贝尔家居于5月29日转道港股。

投资分析视角：从基本面看，贝尔家居作为地板出口龙头，受益于跨境电商红利，但国内市场竞争加剧与原材料成本波动构成风险。资金面上，港股IPO承销团队扩容，显示公司对订单结构的高度敏感，但6000万元分红疑云可能影响投资者信心。技术面上，港股市场估值修复需依赖业绩增长与行业景气度。

总结展望：贝尔家居转战港股，意在借助国际资本提升品牌影响力，但需解决分红争议并优化投资者关系。未来，公司能否凭借出口优势与多元化渠道实现估值突破，值得持续关注。