FSMOne：恒指明年底目标27000点，美联储减息周期已终结

FSMOne（香港）在最新策略报告中指出，基于11倍目标市盈率，恒生指数2025年底、2027年及2028年目标价分别为25000点、27000点及29000点，核心驱动来自AI商业化加速与北水持续流入。公司总经理陈家朗在记者会上表示，美联储本轮减息周期已结束，能源价格波动及住房CPI回升构成通胀隐忧，新任美联储主席沃什鸽派立场或加剧内部分歧。

从基本面看，科技板块估值修复空间显著：AI模型股如MiniMax（00100）、智谱（02513）若纳入指数，叠加港股IPO热度与北水流入，将支撑指数重拾升势。资金面上，AI硬件狂热持续，半导体及内存生产商领跑；外卖行业价格战在监管明朗后，互联网平台业绩有望改善。

技术面上，收益率曲线已正常化，FSMOne建议优先配置短期债券，并增持5-10年期美国国债及投资级企业债。展望未来，恒指在AI商业化与资金流入共振下，2028年目标价29000点可期，但需警惕通胀反复对长债收益率的压制。