高盛：中国AI硬件盈利确定性凸显，资金聚焦硬件端

在全球利率维持高位的背景下，资金正从流动性驱动的普涨转向追求盈利确定性。高盛首席中国股票策略师刘劲津指出，中国AI硬件产业链凭借成本与效率优势，成为盈利兑现能力最强的领域，吸引全球资金关注。

从资金面看，美国10年期国债收益率维持在4%以上，投资者对企业盈利关注度显著提升。刘劲津分析，韩国KOSPI指数翻倍源于存储芯片盈利增长，A股今年表现良好同样依赖盈利支撑，而港股互联网板块因AI商业化路线图不明朗，短期性价比低于A股。

高盛对全球3700多家AI上市公司研究显示，硬件层是中国AI产业链最具确定性的环节。无论是半导体、存储、PCB，还是电力设备、储能、电网等基础设施，中国企业均具备成本和效率优势。过去一年，中国AI硬件板块盈利预测持续上调，而互联网板块预期下修，这一分化与美股趋势一致。

技术面看，A股在AI生态圈中可选标的丰富，盈利增长确定性高；基本面支撑下，外资仍有回流空间。刘劲津认为，港股互联网龙头估值处于历史低位，中报季将是关键窗口，若企业能提供清晰AI路线图和盈利预期，估值修复空间值得期待。

总结展望：在盈利确定性主导的市场环境下，中国AI硬件板块凭借成本优势和盈利兑现能力，有望持续吸引资金流入。投资者可关注半导体、电力设备等硬件细分领域，以及中报季港股互联网的估值修复机会。