龙芯中科定增23亿，股东三年套现近百亿

导语：龙芯中科（688047）近期披露23亿元定增预案，引发市场对其资金需求与股东减持行为的深度关注。近三年间，包括实控人关联方在内的五大股东累计套现约80亿元，叠加鼎晖系近乎清仓式减持，资金面呈现显著流出。公司经营持续亏损，前次IPO募投项目延期，凸显其对外部融资的高度依赖。

正文：近日，龙芯中科发布股东询价转让定价公告，初步定价120元/股，转让方为宁波中科百孚创业投资基金和横琴利禾博股权投资基金，拟转让501万股，占总股本1.25%。此前一个月，鼎晖系通过集中竞价和大宗交易减持1203万股，套现19.4亿元。据鹰眼工作室数据，鼎晖祁贤和鼎晖华蕴自2023年7月累计套现超38亿元，其管理公司董事应伟为实控人胡伟武之兄，关联方合计套现约70亿元。此外，员工持股平台芯源投资等套现5.69亿元，工业发展投资套现6.38亿元，横琴利禾博套现23.79亿元，三年内股东减持总额逼近100亿元。

从基本面看，龙芯中科2023年至2025年累计亏损超14亿元，2025年营收6.35亿元，净利润亏损4.55亿元，经营现金流持续为负。2026年一季度亏损1.14亿元，现金流净流出1.06亿元。前次IPO募资24.2亿元的两大项目延期至2026年6月，尚未产生效益。此次定增拟募资23亿元，用于Xnm工艺芯片研发、CPU核心技术、GPU攻关及补充流动资金，但公司造血能力薄弱，生存依赖外部输血。

投资分析视角：从资金面看，大股东持续减持与定增融资形成鲜明对比，显示市场信心不足；技术面，公司研发投入虽高，但产品商业化进展缓慢，估值修复需时间验证。展望未来，龙芯中科需加速募投项目落地并改善盈利能力，否则高额融资与亏损并存的局面难以持续。