有研粉材月内翻倍，高端锡粉+AI铜粉双轮驱动

【专业导语】受AI算力需求爆发与3D打印市场持续扩容双重驱动，有研粉材（688456）近期获30余家机构密集调研。公司高端锡粉产品年销十余吨，铜粉材料已切入AI服务器供应链，基本面与资金面共振推动股价月内翻倍，凸显小金属赛道估值修复逻辑。

【正文】6月16日，有研粉材披露投资者关系活动记录，透露其散热粉及部分铜粉材料已成功应用于AI算力服务器，出货量稳定；3D打印铜粉可用于AI服务器液冷冷板，进一步巩固技术壁垒。公司2025年6号及以上型号锡粉销量达十余吨，受益于半导体封装集成化趋势，高端粉体需求有望结构性提升。

从基本面看，有研粉材铜基金属粉体国内市占率约30%，微锡基焊粉市占率约15%居国内首位。2025年全年营收39.04亿元，同比增20.89%；扣非净利润5150.19万元，同比增56.49%。一季度营收12.65亿元，同比增59%；归母净利润3029.16万元，同比暴增193.05%，盈利弹性显著。

资金面上，公司股价今日大涨10.30%，盘中创历史新高，月内涨幅已翻倍，显示机构资金加速流入。技术面看，短期量价齐升突破前高，但需警惕高位震荡风险。

【总结展望】随着AI服务器液冷散热需求放量及3D打印市场持续扩容，有研粉材高端粉体业务有望迎来量价齐升。但需关注下游需求爆发节奏及行业竞争加剧对盈利的潜在影响。