裕元集团跌近3%，高油价施压毛利率前景堪忧

港股裕元集团(00551)今日承压下行，股价跌近3%，报13.75港元，成交额1854.2万港元。基本面与资金面双重压力下，公司短期估值修复动能不足。

消息面上，裕元集团公告显示，5月综合经营收益净额6.94亿美元，同比减少2.39%；前5个月累计收益33.75亿美元，同比下滑0.76%。瑞银分析指出，尽管公司通过成本转嫁、重新定价及库存准备应对油价上涨，但低成本库存预计6月底耗尽，而品牌客户重新定价谈判仍在进行，高油价将对第三季度毛利率构成显著压力。此外，第三季度为行业淡季，产能利用率提升依赖第四季度订单提前，鉴于部分品牌客户前景不明朗，瑞银认为这一操作存在困难。

从投资视角看，基本面方面，营收下滑与成本端压力共振，盈利预期承压；资金面上，短期资金流出迹象明显，市场情绪偏谨慎；技术面看，股价跌破短期均线支撑，需关注13.5港元附近支撑位。

展望后市，裕元集团需密切关注油价走势及与品牌客户的定价谈判进展，若成本压力持续，毛利率修复或延后至第四季度。