中金“三合一”重组获上交所受理，百亿净利券商加速成型

导语：中金公司（601995）换股吸收合并东兴证券（601198）与信达证券（601059）的重大资产重组方案已正式进入监管审批阶段，标志着“汇金系”券商整合迈出关键一步。此次“三合一”重组有望重塑行业格局，打造一家具备百亿级净利润的头部券商，引发市场对券商板块并购整合的强烈预期。

正文：据中金公司6月15日晚间公告，其换股吸收合并东兴证券、信达证券的相关申请已获上交所受理，受理日期为6月12日。该重组方案最早于2025年11月下旬披露，历时半年有余，目前已从筹划阶段转入实施阶段。

从股东背景看，三家券商均为“汇金系”成员。截至2025年底，中央汇金直接持有中金公司40.11%股份，并通过中国东方、中国信达间接持有东兴证券与信达证券股权，持股比例分别为45.00%和78.67%。此次整合旨在优化资源配置，提升协同效应。

从基本面看，中金公司作为“三中一华”之一，属于第一梯队券商，而东兴证券与信达证券均为中小型AMC系券商。合并后，“新中金”将显著扩大资产规模与业务版图。根据草案，中金公司A股换股价为36.68元/股，东兴证券与信达证券换股价分别为16.05元/股和19.11元/股，换股比例分别为1:0.4376和1:0.5210。中金公司拟发行A股31.04亿股，换股后中央汇金仍为控股股东。

从资金面与估值角度看，券商板块近期受并购重组预期提振，资金流入迹象明显。中金公司此次重组若顺利获批，将加速行业集中度提升，并推动“新中金”估值修复。技术面上，市场对券商板块的轮动关注度上升，投资者需关注后续审批进展及换股完成后的整合效果。

总结展望：中金“三合一”重组进入审批阶段，是券商行业整合的标志性事件，预计将强化头部券商的竞争优势。未来需关注监管审批节奏及换股实施后的业绩兑现情况，中长期有望为投资者带来估值重塑机会。