中科电气终止103亿锂电项目，负极龙头战略收缩

在新能源行业产能过剩与市场调整的背景下，负极材料龙头中科电气（300035）宣布终止三项总投资约103亿元的锂电项目，引发市场对行业产能出清和资金面压力的关注。此举凸显企业在行业周期低谷中的审慎策略，旨在优化资源配置，聚焦核心业务。

6月12日晚，中科电气公告称，董事会审议通过终止部分对外投资项目，涉及2022年规划的甘眉工业园年产13万吨负极材料一体化项目、兰州新区年产10万吨负极材料一体化项目，以及2024年规划的摩洛哥年产10万吨锂离子负极材料一体化基地项目。甘眉项目原计划固定资产投资约28亿元，兰州新区项目约25亿元，摩洛哥项目不超过50亿元，合计约103亿元。

从基本面看，上述项目均处于暂缓建设状态，仅开展部分前期筹备工作。甘眉项目始于2022年5月，后于同年9月调整产能至13万吨；兰州新区项目原定与比亚迪子公司重庆弗迪合资建设；摩洛哥项目则分两期推进，每期5万吨产能。终止原因或与行业供需失衡、锂电材料价格下跌及企业现金流压力相关。

从资金面分析，中科电气此举旨在降低资本开支，缓解财务负担。技术面上，公司股价近期承压，反映市场对产能过剩的担忧。整体来看，行业正经历估值修复前的阵痛期，龙头企业通过战略收缩有望提升抗风险能力。

展望后市，随着锂电行业产能出清加速，具备成本优势和客户壁垒的头部企业或将率先受益。投资者需关注行业供需拐点及公司后续产能规划调整。