高盛上调生益科技目标价至217.6元，AI驱动高端CCL爆发

高盛最新研报大幅上调生益科技（600183）目标价至217.6元，较当前股价存在48%上涨空间，维持买入评级。核心逻辑在于公司已从传统覆铜板企业转型为AI服务器高端CCL核心供应商，受益于产能扩张与产品结构升级的双重驱动。

从基本面看，公司宣布52亿元扩产计划，新建高端CCL年产能4800万平方米，满产后预计年增93亿元收入，占2025年预期营收的30%以上。高盛认为，这一大规模资本开支彰显管理层对AI需求的强劲信心。

从技术面看，AI服务器CCL正从M7/M8向M9及以上材料迁移，M值越高代表材料性能越强，能支持更高速信号传输和更低损耗。高盛预测，全球AI服务器CCL市场2026年同比增长142%，2027年同比增长222%，呈现爆发式增长。

从资金面看，生益科技研发能力突出，持续开发新材料和新工艺，有望率先切入下一代高端产品，成为全球CCL升级趋势中的核心受益者。

总结展望：随着AI服务器迭代加速，高端CCL价值量将迎来量价齐升，生益科技凭借产能扩张与产品升级的双轮驱动，未来两年业绩有望进入加速增长通道。