文远知行获国联民生“推荐”评级，Robotaxi全球化加速

国联民生发布研报指出，文远知行-W（00800）凭借其领先的L4级自动驾驶技术，正从单一解决方案提供商向“自动驾驶技术+全场景出行服务”综合平台演进，规模化落地能力已获验证。研报维持“推荐”评级，并给出2026-2028年营收预测及PS估值。

从资金面看，公司港股于6月4日正式纳入港股通，内地投资者可直接参与交易，有望显著提升市场流动性和估值中枢。此前，公司已构建“美股+港股+港股通”三重资本市场体系，融资渠道多元化。

从基本面看，公司全球化布局提速。6月10日，公司与斯洛伐克总理会谈，计划全面部署L4级产品矩阵（Robotaxi、Robobus、Robovan、Robosweeper），覆盖出行、公交、物流、环卫等场景，部分车型计划2026年商业化运营。同日，公司与Uber合作在马德里推出西班牙首个商业化Robotaxi试点服务，采用轻资产模式（由Moove旗下AVOMO负责车队运营），实现“技术输出+本地运营”高效分工。马德里成为公司Robotaxi全球第12城，未来五年计划新增15座国际城市。

技术面上，公司股价近期受多重利好催化，纳入港股通后资金流入预期增强。欧洲多国（法国、瑞士、西班牙、比利时）多场景项目持续推进，验证其跨区域、跨场景的复制能力。

展望后市，随着Robotaxi商业化在欧洲加速落地，以及港股通带来的增量资金，公司估值修复空间有望打开。建议关注后续城市扩张进度及运营数据改善情况。