AI服务器测试电源国产替代机遇浮现

随着AI数据中心（AIDC）建设加速，供电架构从UPS向HVDC、SST演进，测试电源作为关键验证环节，正迎来量价齐升的黄金发展期。华泰证券最新研报指出，国内厂商凭借大功率技术积累和国产替代趋势，有望在行业扩容中实现快速成长。

从基本面看，AIDC供电架构升级带动测试对象从单一PSU扩展至Power Shelf、BBU及整机架系统，测试复杂度显著提升。以GB200为例，单机柜配置8个PowerShelf，每个集成6个5.5kW PSU，测试场景大幅扩张。技术面上，机柜功率密度从传统10-30kW跃升至GB200 NVL72的120kW，未来Kyber NVL576架构或达600kW，推动测试电源技术壁垒和价值量上移。

资金面上，国际龙头致茂已现收入加速增长拐点：其量测与自动化检测设备2025年全年营收同比+55%，26Q1同比+145%，占总营收比升至58%。这映射出AIDC测试电源行业的强劲需求。国内厂商如华泰证券看好其在大功率领域的技术积累，有望在国产替代浪潮中受益。

展望未来，随着26年HVDC和SST架构进入样机测试和小批量导入期，测试电源需求将持续上行。建议关注具备大功率电源技术储备和客户验证进展的国内企业，把握行业扩容与技术升级的双重机遇。