花旗上调绿的谐波目标价至496元，人形机器人赛道估值重塑

【专业导语】绿的谐波（688017）近期获外资机构重估，花旗将其目标价从238元大幅上调至496元，核心逻辑在于人形机器人谐波减速器市场份额高达90%及订单可见度提升。此次调价反映了市场对早期卡位企业的估值溢价，但高估值也需基本面兑现支撑。

【正文】近期，绿的谐波因投资博主Serenity的公开看好而引发市场关注，股价于6月5日涨停至393元，随后持续走强。花旗研报的发布进一步催化了行情，其将目标价翻倍至496元，基于2026年收入或达10亿元、2027年产能扩至200万台的预期。花旗同时上调2026/27/28年盈利预测2%、7%、10%，理由是人形机器人和工业机器人订单可见度提升，以及工业/协作机器人市场份额扩大。

从资金面看，短期情绪与外资研报共振，推动股价突破450元。技术面上，该股处于强势上涨通道，但估值已处于高位。基本面核心在于人形机器人谐波减速器市场份额约90%，主要客户包括智元机器人、优必选等头部厂商。尽管早期份额更多是客户验证和方案卡位，但资本市场已提前定价这一卡位优势。花旗认为，一旦人形机器人进入量产，谐波减速器和执行器环节将率先受益，绿的谐波有望通过先发优势锁定订单。

【总结展望】绿的谐波当前估值已反映高增长预期，未来需关注人形机器人量产进度及订单兑现情况。若产能扩张顺利，公司有望在板块轮动中持续受益，但投资者需警惕高估值下的回调风险。