花旗看淡中国天然气分销，新奥能源获“买入”评级

花旗最新研报指出，基于产业消息人士透露，5月份中国天然气消费量同比下滑3.5%至306.6亿立方米，其中工业燃料、发电及城市燃气配送为主要用途。尽管工业端PMI微降但生产指数仍高于临界值，半导体工厂用气稳定增长，华南地区因夏季提前到来，空调用气需求超预期。然而，花旗对中国天然气分销产业持谨慎态度，预计2026年销售量增长有限。投资评级方面，花旗给予新奥能源(02688)“买入”评级，主要看好其私有化带来的估值修复空间；对华润燃气(01193)给予“中性”评级，反映板块轮动下资金流入分化。技术面看，新奥能源近期资金流入明显，短期或受益于私有化预期；华润燃气则面临增长瓶颈，需关注后续业绩催化。总结展望：天然气分销板块短期承压，但新奥能源私有化事件或带来结构性机会，投资者应聚焦个股估值修复逻辑。