阳光电源领跑光储，SST千亿市场待启

光储板块龙头阳光电源（300274.SZ）凭借AIDC电源及固态变压器（SST）技术布局，市值达3209亿元，远超同行。机构指出，SST作为下一代AIDC供电终极方案，2030年市场空间有望达千亿级，公司商业化进程引发资金关注。

截至6月24日收盘，阳光电源总市值3209亿元，在万德光伏指数中位居第一，且是唯一市值超3000亿元的企业，规模超过板块第二位至第四位市值之和。板块第二至第四位分别为特变电工（600089.SH）、隆基绿能（601012.SH）和东方盛虹（000301.SZ），市值分别为1184亿元、943亿元和795亿元。

从资金面看，市场正聚焦其AIDC电源及SST业务的商业化进程。公司高管在4月底机构调研中透露，AIDC电源处于关键研发阶段，已有头部客户提出样机诉求，计划2026年底前推出第一代试样产品，2027年实现批量生产。同时，AIDC与储能的协同效应在海外市场初步显现，美国等电力短缺地区已提出配储需求，预计明年进入订单落实阶段。

技术面上，SST技术可精简传统供电架构，契合英伟达等厂商的800VDC供电架构重建趋势。国金证券电新团队认为，MW级SST凭借中压直降直流、高功率密度优势，将成为超高密算力集群的唯一解。中信建投研报指出，SST商业化后渗透率将快速提升，2030年市场空间有望达千亿级。

基本面方面，阳光电源正加速海外产能布局。公司二次向港交所主板提交上市申请，计划在波兰和埃及建设生产基地，其中波兰工厂规划储能系统产能约22.5GWh及逆变器20GW，埃及工厂规划储能系统产能约10GWh。然而，公司也面临近4年来最严峻的业绩考验，2025年业绩表现不及市场预期。

展望后市，SST商业化进程及海外产能落地将是阳光电源估值修复的关键催化剂。若技术突破顺利，公司有望在AIDC电源领域抢占先机，带动业绩与市值双升。