中金维持吉利汽车跑赢行业评级，目标价30港元看涨61%

中金公司最新研报指出，吉利汽车(00175)受益于乘用车出海高景气周期及海外高溢价红利，盈利弹性持续夯实。当前股价对应2026/2027年市盈率分别为7.8倍/6.3倍，估值处于历史低位，具备显著修复空间。该行维持跑赢行业评级，目标价30.00港元，较当前股价存在61%上行空间。

从基本面看，吉利出口增速显著回升，2026年1-4月乘用车累计出口28.6万辆，同比增长151%，其中新能源车出口17.4万辆，同比暴增620%，新能源渗透率提升至60.8%，成为核心增量来源。全年出口销量有望突破80万台，显示出口业务进入新一轮上行周期。

区域布局方面，公司加速推进“3+2”五大海外市场战略，降低对单一市场依赖。2026年1-4月，吉利主品牌在东盟、东欧(不含俄罗斯)、拉美地区上牌量同比分别增长736.4%、115.6%和329.0%，新兴市场增速凸显。海外渠道同步扩容，计划年底网点数量接近翻倍至2200家。

技术面与资金面分析：当前股价处于7-8倍市盈率区间，低于行业平均，资金流入迹象明显。公司通过本土化CKD组装、复用沃尔沃网络及Horse技术授权等多元合作，构建差异化竞争优势，驱动轻资产扩张转型，有望提升盈利质量。

展望未来，随着海外结构优化及新能源车型放量，吉利汽车估值修复空间充足。建议关注出口数据持续超预期及新兴市场渗透率提升带来的催化机会。