导语：桃李面包（603866）近期发布公告，公司创始人吴志刚及其儿媳肖蜀岩合计减持约3493万股，套现约1.65亿元。与此同时，公司2025年归母净利润同比大幅下滑45.63%，已连续五年下降，业绩承压态势显著，引发市场对基本面与股东行为的深度关注。 正文： **事件概述** 桃李面包近日公告显示，因“个人资金需求”，公司控股股东及实际控制人、91岁创始人吴志刚通过大宗交易方式向其配偶盛雅莉转让股份1118.46万股，向其配偶的弟弟盛利转让股份470.40万股，并通过大宗交易及集中竞价方式向二级市场减持1769.64万股，合计减持3358.5万股，减持金额约1.59亿元。同时，吴志刚的儿媳肖蜀岩通过集中竞价方式减持134.77万股，减持金额约610.01万元。两人合计套现约1.65亿元。 **减持背景与历史** 此次减持并非吴氏家族首次套现。据不完全统计，自2018年底限售股解禁以来，仅在2018年至2022年间，桃李面包实际控制人已累计减持套现约28.65亿元。不过，此前股权变动更多为家族内部权力与资产再分配，未通过二级市场大规模减持，公司控制权仍牢牢掌握在家族内部成员手中。 **业绩持续恶化** 桃李面包2025年实现营业收入54.48亿元，同比下降10.50%；归母净利润为2.84亿元，同比大幅下降45.63%。这是自2021年以来，公司归母净利润连续第五年下滑，且2025年降幅创近年之最。2026年一季度，公司营业收入为11.7亿元，同比减少2.64%；归母净利润同比下滑38.32%至5184万元，业绩下滑趋势延续。 **投资分析视角** 从基本面看，桃李面包面临行业竞争加剧、成本压力上升及区域扩张瓶颈等多重挑战，导致营收与利润双降。从资金面看，创始人家族在业绩持续恶化背景下频繁减持，尽管部分为家族内部转让，但二级市场套现行为仍对投资者信心构成压制。从技术面看，股价或面临估值修复压力，需关注后续业绩改善信号及股东减持节奏。 **总结展望** 桃李面包短期业绩仍承压，创始人家族减持行为或加剧市场观望情绪。投资者需重点关注公司能否在成本管控、产品创新及渠道优化上实现突破，以扭转净利润连续下滑的趋势。