新研股份摘星脱帽，双主业协同驱动估值修复

新研股份（300159.SZ）正式撤销退市风险警示，股票简称由“*ST新研”恢复为“新研股份”，标志着公司债务危机彻底化解，财务基本面实现根本性修复。在国资入主及政策红利加持下，公司以农机为基石、航空航天为翼，双主业协同发力，有望开启高质量发展新周期。

6月17日晚，新研股份发布公告回复交易所问询函，并于6月18日停牌一天，6月22日复牌并正式撤销退市风险警示。此次“摘星脱帽”标志着公司完成重整攻坚，财务基本面全面修复。2025年年报显示，公司实现营业收入6.38亿元，归母净利润4313.21万元，同比增长113.54%，成功扭亏为盈；期末资产总计40.75亿元，同比增长62.84%，归母净资产26.77亿元，由负转正。通过资本公积金转增股本引入产业及财务投资人，公司一次性化解超21亿元债务。控股股东变更为新疆商贸物流集团，实际控制人变更为新疆维吾尔自治区国资委，国资背景为资金、资源及订单获取提供强力支撑。2026年一季报显示，公司营收5789.75万元，同比增长78.3%；归母净利润5082.20万元，同比增长206.35%；销售期间费用率下降10.60个百分点。现金及现金等价物余额达13.16亿元，较2025年底净增2.47亿元，资金保障充足。

从基本面分析，农机业务作为公司基本盘，旗下“牧神”品牌近30年技术积淀，核心产品玉米收割机市占率稳居前列，其中5行及以上自走式玉米收获机市占率接近20%，行业排名第三；辣椒收获机为国内首创，市占率超75%，在新疆巴州等主产区实现全覆盖。公司坚持“通用+细分”战略，推进高端化、智能化、绿色化升级：新能源领域研发油电混动全电驱动谷物联合收获机、电动农机等新品；智能化领域布局无人驾驶、精准作业技术。国际化方面，依托新疆区位优势及控股股东资源，已实现青贮机出口，并规划“属地化”产能，开拓中亚市场。

航空航天板块是未来战略核心，控股子公司四川新航钛依托全工序部组件交付能力，切入可控核聚变、低空经济、商业航天等新兴领域，并与行业龙头深化合作。从资金面看，一季度现金净流入及国资背书为技术研发和产能扩张提供流动性支撑。技术面上，摘星脱帽后市场情绪修复，叠加双主业增长逻辑，估值有望迎来修复窗口。

展望未来，新研股份在农机国产替代与航空航天新兴赛道双重驱动下，业绩弹性显著。随着新能源农机商业化推进及航空航天订单放量，公司有望在2026年实现营收与利润双增长，建议关注后续订单落地及行业政策催化。