科技板块大涨后空间几何？AI算力主线持续看多

市场短期强劲反弹后，A股或进入震荡期，但科技成长主线确定性强化。中信建投最新研报指出，AI算力作为本轮牛市核心主线，中长期表现仍值得期待，而估值高企与交易结构恶化可能引发阶段性切换。

从政策面看，陆家嘴论坛释放多维政策组合拳，流动性托底、制度改革与金融资源倾斜共同锚定科技强国与新质生产力主线，双创板块（尤其科创板）有望持续跑出超额收益。高研发、具备产业落地能力的硬科技标的是资金核心配置方向。

海外方面，美联储主席沃什首秀聚焦政策改革，紧货币预期在7月FOMC前延续，但过度定价的加息预期有望在基本面验证中逐步修正，年内加息可能性仍偏低。全球AI算力产业蓬勃发展，泛AI行业与传统产业景气分化加剧，科技股上行未受加息预期明显阻挡。

技术面看，创业板指当前在主要宽基指数中仍具最佳性价比，估值优势约10%-12.5%，距离市净率阶段高点仍有32.3%空间。科创50短期受海外映射（费城半导体指数、韩国综指）、“两存”上市预期及中报业绩期待驱动，有望继续强势，但需警惕海外半导体板块大跌或催化事件兑现风险。

行业配置上，短期围绕AI算力产业链，关注光通信、MLCC、稀土永磁、电子布、存储、CPU、PCB/CCL等高景气细分；中期把握国际油价下行与全球需求复苏，聚焦工业金属、石化、机械、新能源等；择机低位布局红利板块（银行、非银、公用事业、煤炭），以应对市场分化加剧。

总结展望：科技板块短期仍有上行空间，但估值与交易结构压力渐增，建议投资者聚焦AI算力核心主线，同时布局周期修复与红利防御，以应对潜在轮动。