广发策略刘晨明指出，当前市场对科技股估值存在不可调和的分歧，尤其是AI产业链公司股价大幅上涨后，估值定价成为焦点。从资金面看，AI产业创新推动资金持续流入A股和港股科技板块，但估值分化显著：美股科技板块PB超13倍（ROE 30%+），远超历史中枢4倍（ROE 20%+），A股类似。投资逻辑上，价值投资者强调估值纪律和均值回归，景气投资者则关注产业爆发力和边际变化，两者持股周期不同导致分歧天然存在。技术面显示，科技股股价受产业进展驱动，估值争议难以左右趋势。展望后市，科技资产定价需结合持股周期和产业景气度，短期聚焦AI产业链的业绩验证，长期关注估值修复机会。 文章导航 韩国股市暴涨110% 股民套现164亿抢购豪宅 口子窖：兼香白酒龙头估值修复可期