五粮液打假案引质疑：警方执法合规性待解

近日，四川宜宾珙县警方跨省打假案引发市场关注，涉及五粮液（000858）与茅台（600519）两大白酒龙头。该案暴露的执法程序问题，可能影响相关企业品牌声誉及投资者信心。从基本面看，白酒行业估值修复逻辑未变，但此类事件或加剧板块波动，需警惕短期资金流出风险。

据华商报报道，2023年5月，珙县警方为查办假五粮液案远赴辽宁沈阳，却在未查获假五粮液的情况下，扣留何先生店内159瓶茅台。警方安排何先生向五粮液支付22万元和解，但两年后仍被起诉。案件审理期间，何先生多次申请查验被扣酒品均被驳回。今年5月，何先生获准进入警方库房，发现近三分之一茅台缺失或开盖少酒。参与办案辅警坦言存在“逐利执法”及警方“KPI考核”。

宜宾市公安局发布通报，称已成立专项工作组调查，但未正面回应多项质疑：立案时间（2023年8月7日）晚于执法行动（同年5月）3个月，违反《刑事诉讼法》规定；警察代企业谈赔偿并出现在鉴定书上；案件材料真实性存疑（如讯问笔录缺录音录像、提取笔录版本差异）；被扣酒品缺失情况双方说法矛盾。

从资金面看，白酒板块近期受消费复苏预期推动，资金流入明显，但此类事件或引发短期避险情绪。技术面上，五粮液股价处于震荡区间，需关注后续调查进展对估值的影响。

展望后市，若调查结果证实执法违规，可能对涉事企业品牌造成冲击，但白酒行业长期消费逻辑未变。投资者应关注事件进展，短期谨慎参与板块炒作。