节能国祯25年PPP项目运营8年终止，5300万欠款引纠纷

【专业导语】环保行业PPP项目再遇履约风险，节能国祯（SZ300388）旗下25年特许经营项目仅运营8年即遭提前终止，地方政府欠付超5300万元服务费，凸显政企合作项目在资金面与法律层面的潜在风险。

【正文】6月15日，节能国祯公告称，公司董事会审议通过提前终止河北省吴桥县城区污水处理厂PPP项目。该项目于2018年签约，原定25年特许经营期限，但自2024年底启动终止流程，协议于2026年5月31日正式终止。截至2026年4月末，吴桥县城市管理综合行政执法局欠付污水处理服务费及垫付费用合计5316.25万元（其中服务费5289.87万元，泵站运营垫付款26.38万元）。

从基本面看，该项目设计处理规模3万吨/日，污水处理单价1.398元/吨，总价款5000万元。公司设立吴桥国祯污水处理有限公司作为项目公司，2020年因机构改革，项目权利义务转由城管部门承接。双方就终止补偿金及欠付服务费利息未达成一致，节能国祯拟通过司法途径主张合法权益。

资金面上，地方政府欠款对项目公司现金流形成压力，但公司表示已成立专项工作组，在确保权益前提下先行移交运营权。过渡期内（至2026年6月30日），污水处理费按1.698元/吨计取，城管部门需在7月15日前结清过渡期费用。

技术面看，环保行业PPP项目近年来频现提前终止案例，主要源于地方政府财政压力与项目收益预期偏差。节能国祯此次事件或引发市场对存量PPP项目估值修复的关注，但公司整体运营仍具韧性。

【总结展望】随着司法程序推进，节能国祯有望获得终止补偿及欠款清偿，但短期财务影响需关注。公司表示将择优布局新项目，行业洗牌或为优质标的提供整合机遇。