白酒行业深度调整：超八成酒企利润下滑

中国酒业协会最新发布的《2026中国酒业市场中期研究报告》揭示，上半年白酒行业仍处于深度调整期，超八成企业利润下滑，消费者购酒趋于理性，线上渠道崛起。报告指出，行业面临“三重收缩”困境，即客户数量、客单价及业绩同步减少，商务礼赠场景骤降82.8%，加剧了市场压力。

从基本面看，白酒行业存量博弈格局延续，名酒下沉与渠道竞争加剧，消费场景加速迭代。资金面上，仅贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、迎驾贡酒（603198）和老白干酒（600559）等头部企业实现营收净利双增，多数企业承压。技术面分析，行业估值修复仍需时间，下半年预期偏悲观，68.5%的受访企业认为市场将继续下行。

总结展望：白酒行业短期仍将受制于去库存和消费疲软，但头部企业凭借品牌韧性有望率先企稳，板块轮动机会或待下半年政策催化。