仁和药业实控人0元交接，净利连跌四年考验新掌门

仁和药业（000650.SZ）近期完成实控人代际交接，创始人杨文龙以0元转让73.1137%股权予其子杨潇，但公司业绩持续承压，归母净利润已连续四年下滑。此次交接发生在传统OTC药企面临行业结构性挑战的背景下，市场关注新管理层能否推动战略转型与估值修复。

从基本面看，仁和药业净利润自2021年峰值6.65亿元后逐年下滑，2025年年报显示归母净利润降至3.93亿元，同比下降18.41%。2026年一季报虽扣非净利润同比增长33.20%，但归母净利润仍同比下降，显示核心业务修复尚需时日。资金面上，公司营收从2021年49.36亿元降至2025年35.36亿元，毛利率从37.97%压缩至37.12%以下，主要受集采降价、终端需求回落及大健康板块获客成本攀升影响。技术面上，股价波动反映市场对业绩拐点的观望情绪，需关注后续季报能否验证扣非增长持续性。

总结展望：仁和药业面临“守业”与“破局”双重挑战，新实控人杨潇需在OTC主业承压下寻找新增长极，如大健康产品线优化或渠道创新。若扣非净利润增长趋势延续，或预示基本面触底，但需警惕集采政策与行业竞争风险。