智谱股价飙涨22%创新高，总市值突破9000亿港元

大模型概念股智谱（02513）午后强势拉升，股价涨超22%至2038港元，创历史新高，总市值突破9000亿港元，成交额逾83亿港元。资金面显示，市场对AI赛道热情高涨，板块轮动下智谱凭借技术壁垒获资金持续流入。

消息面上，智谱发布并开源新一代旗舰大模型GLM-5.2，在Artificial Analysis综合榜单中以51分位列开源模型SOTA，技术实力再获验证。该模型将1M token上下文从“纸面参数”转化为“生产可用”，并显著提升长程Coding能力。此外，北京智谱华章科技科创板IPO辅导状态变更为“辅导验收”，辅导券商为国泰海通证券，上市进程加速。

从基本面看，国联民生证券维持“推荐”评级，预计2026-2028年营收分别为29、75、206亿元，PS估值分别为220、85、31倍。公司坚持“基座模型+平台+生态”战略，GLM系列模型在Coding榜单长期领先，构成技术壁垒。随着Coding与Agent场景深度渗透，付费Token消耗量指数级增长，推理侧优化推动毛利率提升，商业化进度亮眼。

展望后市，智谱凭借开源模型领先地位及IPO催化，估值修复空间仍存，但需关注板块高位震荡风险。