CPO（共封装光学）概念今日持续走强，工业富联（601138.SH）午后涨停，带动算力链板块整体拉升。机构上调光模块出货预期，资金加速流入高速光互联赛道，市场聚焦英伟达核心供应商的估值修复机会。 从基本面看，随着大规模百万卡AI集群带宽与时延瓶颈显现，CPO成为Rubin、GB200新一代算力平台唯一高密度互联方案，算力紧缺推动高速光互联赛道走强。工业富联作为英伟达（NVDA.US）Spectrum-X硅光CPO全光交换机唯一设计、代工及集成供应商，占据该产品65%-70%价值量，2026-2027年CPO交换机累计出货目标由1万台大幅上调至5万台，毛利率达双位数，形成第二增长曲线。公司承接英伟达Rubin整机柜80%-90%代工份额，Q3、Q4将集中交付，AI整机与CPO交换机业务共振，订单与产能饱满。 从资金面看，2026年一季度，其AI GPU机柜出货同比增3.8倍，800G交换机出货同比增1.6倍，绑定微软（MSFT.US）、Meta（META.US）、AWS等头部云厂商，AI业务占比提升、盈利改善，千亿流通盘兼具流动性与成长性，成为资金核心聚焦标的。公司全链条布局液冷散热、高速背板与整机集成，稀缺性显著超越普通光模块厂商。 展望后市，随着AI算力需求持续爆发，CPO作为关键互联技术将受益于产业升级，工业富联凭借其稀缺的供应链地位和强劲的业绩增长，有望继续吸引资金流入，推动估值修复。