【导语】中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在2026年陆家嘴论坛上指出，全球资本流动呈现“波动、分化与韧性”三大新特征，中国正通过深化资本项目开放，以自身发展确定性对冲外部不确定性，为全球资本配置注入新动能。以下为演讲核心要点。 【正文】 一、全球资本流动格局演变 朱鹤新表示，2020年以来，全球资本流动进入新阶段。一是波动性上升：疫情、地缘冲突及经贸摩擦叠加，通胀与利率从低位转向高位调整，跨境资金更多通过债券、股票等渠道配置，顺周期波动加剧。二是结构分化加深：资金加速向人工智能、半导体、生物制造、能源转型等未来产业集聚，传统行业与高估值资产面临重定价压力。三是韧性较强：2025年全球FDI达1.6万亿美元，恢复至2019年水平；跨境证券净投资超4万亿美元，同比增长14%，创历史新高。新兴经济体宏观审慎管理经验丰富，抵御外部冲击能力增强。 二、中国高水平开放路径 朱鹤新强调，中国以“自身发展的确定性”应对“外部环境的不确定性”。全球创新资本配置中国动能增强：2025年实际使用外资超1000亿美元，高技术产业占比约1/3，医疗器械、航空航天业利用外资增速分别达42%和23%。资本市场上，“科技叙事”清晰，2026年一季度末境外投资者持A股规模持续回升。中国正通过资本项目开放，将创新生态、产业能力与全球高效联通。 【投资分析】从资金面看，外资流入结构向科技与高端制造倾斜，显示板块轮动趋势；从基本面看，中国高技术产业利用外资增速领先，估值修复空间可期；从技术面看，A股科技板块获增量资金关注，短期波动不改长期配置逻辑。 【总结展望】朱鹤新指出，全球资本流动韧性超预期，中国高水平开放将深化跨境资本双向流动。未来，投资者需关注人工智能、半导体等科技赛道的外资动向，以及资本项目开放带来的估值重塑机会。