科创板第五套标准扩围AI，未盈利大模型企业上市通道开启

在2026陆家嘴论坛上，证监会主席吴清宣布扩大科创板第五套上市标准适用范围至人工智能领域，为优质但尚未盈利的AI大模型企业开辟资本化新路径。此举旨在通过制度创新，将资本市场资源精准导向具备关键核心技术突破的创新主体，加速新质生产力培育。

6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛发表主题演讲，明确将扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质AI大模型企业上市。该举措是深化科创板改革、增强资本市场制度包容性与适应性的关键步骤，旨在服务成长型创新创业企业，特别是那些具备前沿技术但可能尚未盈利的AI企业。吴清同时表示，将适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，为AI行业资本化进程提供制度保障。

从资金面看，新“国九条”发布两年多以来，社保、保险等中长期资金净买入A股达1.3万亿元，“耐心资本”力量不断增强。A股科技公司市值占比已超三成，分红回购规模是同期股权融资的三倍，市场质量显著改善。未来，证监会将支持上海打造金融创新“试验田”，推动股债融资等重大改革开放措施先行先试，并支持推出主动ETF，完善多层次场内产品体系。

投资分析视角：从基本面看，第五套标准扩围AI直接降低了高研发投入、未盈利AI企业的上市门槛，利好具备技术壁垒的大模型公司。从资金面看，中长期资金持续流入，叠加政策红利，AI板块有望迎来估值修复行情。从技术面看，科创板相关ETF（如589520、589190）近期资金流入明显，显示市场对政策落地的积极预期。

总结展望：科创板第五套标准扩围AI，不仅为未盈利大模型企业打通融资通道，更完善了资本市场服务新质生产力的制度体系。随着政策细则落地，头部券商及AI产业链核心标的将率先受益，建议关注具备投行优势及财富管理能力的头部券商，以及AI大模型领域的技术领先企业。