星源材质H股孖展超购303倍，募资13.4亿港元

锂离子电池隔膜龙头星源材质（06067）H股招股获市场热烈追捧，公开部分孖展认购高达408亿港元，超额认购303.5倍，显示资金对新能源产业链核心材料标的的强烈配置意愿。公司计划发行1.5亿股H股，最高发售价每股8.98港元，集资上限13.4亿港元，每手500股，入场费4535.3港元，预计6月23日挂牌，中信建投国际为独家保荐人。

从基本面看，星源材质深耕锂离子电池隔膜领域逾20年，是全球少数同时掌握干法、湿法及涂覆隔膜三大技术的企业，其产品直接服务于LG新能源、三星SDI、宁德时代、比亚迪等全球顶级电池制造商。据弗若斯特沙利文数据，公司连续六年全球隔膜出货量第二，2025年全球市占率11.6%，其中干法隔膜全球第一（21.5%），湿法隔膜全球第四（9.0%），技术壁垒与规模优势显著。

资金面上，本次IPO引入富国、广发基金、泰康人寿、Harvest International、Springs Capital、高腾、CICC、欣旺达、晶科能源等10余家基石投资者，总投资额7752万美元，锁定期内为股价提供稳定支撑。孖展超购303倍反映散户与机构资金共振，短期市场情绪高涨。

展望后市，随着全球新能源汽车渗透率提升及储能需求爆发，隔膜作为电池核心材料有望持续受益于产业链景气度上行。星源材质凭借技术领先性与客户粘性，上市后估值修复空间值得关注。