太平洋证券最新研报指出，全球科技巨头AI资本开支加速，2026年有望突破8000亿美元，推理需求成为核心驱动力。AI算力市场呈“一超多强”格局，光模块、存储等细分领域资金流入显著，估值修复空间打开。 从基本面看，六大科技巨头2025年资本开支合计超3500亿美元，头部云厂普遍认为AI需求“异常强劲”，算力产能瓶颈制约云业务增长。技术面上，NVIDIA主导训练市场，博通/Marvell主导定制推理芯片，AMD开放ROCm生态追赶CUDA，ARM Neoverse生态扩张推动数据中心渗透率提升。 资金面显示，2025年全球光模块市场高速增长，AI贡献60%以上增量，Lumentum、Coherent、Broadcom等核心厂商获英伟达战略绑定，CPO与OCS成为下一焦点。存储方面，2026年HBM市场预计高两位数增长，DRAM价格上涨125%，NAND价格上涨234%，SK海力士HBM份额约60%领先，AI半导体占总收入30%。 总结展望：AI算力产业投资机会围绕紧缺方向，AIPCB、光模块、存储等领域布局价值凸显，板块轮动下估值修复有望持续。