券商板块估值修复在即，市值管理成股东会焦点

上周五，A股证券板块迎来集体上涨，多家券商研究所密集发布观点，推荐板块估值修复机会。当前，证券行业高景气与低估值形成明显错位，中信II指数估值仅位于历史5%分位，资金面改善与业绩高增长预期下，低估值有望得到修复。

从基本面看，东吴证券非银团队指出，市场交易量持续放量，今年以来ADT约3.2万亿元（截至6月12日），同比大幅增长95%；两融余额约2.87万亿元，同比增长58%。受益于双创企业IPO边际回暖，券商科创投资逐步兑现收益，预计二季度业绩延续高增长，部分券商业绩有望翻番。广发证券非银团队认为，市场风格再均衡将推动券商股获得关注，当前头部券商PB在1倍上下，估值明显低估。华泰证券金融团队强调，A股交投活跃，二季度日均成交额近2.8万亿元，融资余额高位运行，科创板跟投业绩释放，板块交投和持仓处于低位，战略性配置机会凸显。

资金面上，多家券商策略团队看好低估值板块，中信证券、国泰海通、东方财富等一致认为，在较高业绩增速预期下，板块低估值有望修复。技术面上，证券板块近期放量上涨，突破关键阻力位，显示资金流入迹象。

展望后市，随着2025年年度股东会密集召开，“市值管理”成为核心关键词，上市券商主动加强市值管理，既是对估值错位的响应，也是维护市场信心的举措。在行业高景气延续、资金面改善的背景下，券商板块估值修复行情有望持续。