风格再平衡启动，聚焦业绩主线

【专业导语】近期A股市场科技板块降温，资金面趋于平衡，风格再平衡已悄然启动。然而，配置策略仍需紧扣业绩逻辑，避免盲目切换，以应对宏观与地缘风险的双重扰动。

【正文】科技板块近期承压，主要源于两大因素：一是长鑫科技上市在即，市场担忧其将对国内科技板块流动性形成短期冲击，引发资金提前减仓；二是海外模型大厂ARR增速放缓，模型厂商业化变现能力面临下修风险。此外，宏观层面隐忧持续积累。尽管媒体频繁释放美伊停战协议信号，但伊朗近期态度强硬，意图重塑中东地缘格局。无论协议能否迅速达成，其对市场影响已异于4-5月：若协议落地，全球工业生产端恢复将修正“非AI”领域的疲软现状，缓解K型分化；若久拖未定，通胀与紧缩预期升温，将对海外科技映射板块产生负面情绪冲击。

【投资分析】从资金面看，大资金减持速度放缓，卖压减弱，市场资金面趋于平衡，非热门板块开始估值修复。技术面上，科技板块回调后，资金或向业绩确定性更强的方向轮动。基本面上，需关注长鑫科技上市后的流动性分配及海外AI商业化进展。

【总结展望】风格再平衡已启动，但配置应聚焦有清晰业绩逻辑的方向，如低估值蓝筹或业绩稳健的成长股，而非简单追逐热点。投资者需警惕地缘风险与流动性冲击，把握结构性机会。